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国信证券发布研究报告称，维持特步国际(01368)“买入”评级，考虑到公司四季度流水下跌及库存压力增加，下调盈测，预计2022-24年净利润分别为9.1/12/14.8亿元(原为11.1/13.6/17.2亿元)，由于盈测下调但疫后板块信心后恢复、估值提升，下调合理估值至13.5-14港元，对应的2023年PE 提升至24-25x。

该行表示，公司第四季度经营环境挑战下流水下跌、库存周转放缓，但1月以来大环境改善、线下客流恢复、元旦春节等销售旺季拉动消费，2023年有望完成库存清理。中长期看，公司主品牌坚持大众定位、深耕跑步领域强化品牌势能;新品牌处于快速成长期，未来拓展加盟模式有望放量。

关键词： 国信证券 特步国际