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招银国际发布研究报告称，予同程旅行(00780)“买入”评级，上调2022-24年利润预测11%-13%，目标价上调至23.1港元，对其4Q22及2023年的韧性复苏更为乐观。该行认为，同程旅行4Q22业绩或将超预期，在于:1)防控优化后12月恢复节奏好于11月，酒店及交通收入降幅好于预期;2)降本增效下，利润端保持为正。

报告中称，春运期间同程旅行复苏好于预期且快于大盘：春运大盘出行数据恢复至2019年70%-80%，而同程火车票业务已恢复到2019年水平，机票业务超过2019年数据。展望2023年，该行看好同程持续获取市场份额及利润率改善趋势，受益于：1)疫峰后出行频次增加、长途旅行回暖;2)政策利好下出境游逐步复苏。

关键词： 招银国际 同程旅行