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大和发布研究报告称，将维达国际(03331)评级由“买入”下调至“逊于大市”，去年纯利同比跌57%至7.06亿元，而其毛利率表现则逊于市场预期，而去年下半年的利率压力超出预期，下调今明年收入及纯利预测3%/37%，目标价由24港元降至19港元。

该行表示，公司面前的行业竞争可能会加剧，而对经销商的回扣增加，认为这将抵销毛利率的复苏，该行认为原料纸浆成本可能在去年下半年见顶，随着行业供应增加，价格可能在今年下半年进一步下跌;然而，上述消息或已反映价内，该行认为公司短期内缺乏上行的催化剂。

关键词： 维达国际