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瑞信发布研究报告称，维持理文造纸(02314)“中性”评级，下调2023/24财年盈测34%/12%，以反映较低利润率预测，并预计2025财年盈利为32亿元，目标价由3.4港元上调至3.43港元。

报告中称，公司2022财年取得纯利13亿元(同比-60%)，符合早前盈警，主要受累需求低迷导致价格持续下跌，及纸浆等原材料价格大幅上涨，挤压盈利能力。另派发末期股息3.3仙，全年共派9.8仙，意味着派息比率同比维持约36%。由于需求仍然疲弱及成本支撑薄弱，加上进口纸影响，相信短期内包装纸行业基本面改善有限。该行预计，在政策支持消费的情况下，其利润率可能会从下半年起改善。

关键词： 理文造纸