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麦格理发布研究报告称，将中国铁塔(00788)评级由“跑输大市”升至“中性”，将今年度纯利预测下调3%，2024年则上调3%，虽然对开支及利润率前景看法较负面，但估值向下重评后现价水平合理，加上公司持续去杠杆化，可将价值释放予股东，目标价由0.69港元上调40%至0.94港元。

报告中称，公司去年下半年收入符市场预期，但毛利显著减弱，EBITDA利润率及EBIT利润率按半年均有所下降，EBITDA则较市场预期低5%，经营利润更较预期低出约23%。去年铁塔公司的塔类业务收入同比增长1.8%，增速放缓，而且增长主要来自租赁比率的增加，每租户收入则正在下降，相信是由于去年底公司与营运商重新签订定价协议。智联及能源业务去年收入增长41%，表现强劲，但仅为总收入贡献约16%。

关键词： 中国铁塔