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小摩发布研究报告称，将邮储银行(01658)评级由“增持”降至“中性”，并将今明年拨备前利润预测下调8%/9%，但部分被较低的信贷成本所抵销，对其纯利预测下调3%及4%，目标价由6.1港元下调至5.4港元。

报告中称，公司去年第四季纯利同比跌2%，在国有银行中表现最差，并低过该行及市场预期13%。期内拨备前利润同比跌31.5%，主要受非利息收入下跌及营运开支上升影响。该行认为，随着风险加权资产快速增长，预计邮储银行将于2025或26年再次发行新股，这将限制股本回报率的扩张空间。短期而言，由于邮储银行的按揭贷款重新定价集中在1月1日，且按揭贷款敞口在内银中最高，估计其今年首季净息差存在下行风险。

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