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中国中免(01880)再跌超4%，截至发稿，跌4.19%，报123.6港元，成交额8313.79万港元。

信达证券发布研报称，二季度为海南传统旅游淡季，当前客群购买力相较于旺季客群较弱；当前整体可选消费力偏弱；海南打击代购力度较大；折扣力度收窄、积分优惠减少；产品供给端承压。预计短期海南免税销售仍然承压。

此外，市场或担忧2025年底全岛封关后直接进入三税全免的完全竞争环境。该行认为，当前海南封关的软件层面建设尚在逐步推进，预计封关后免税政策或是逐步落实的。即便在完全竞争下，中免仍有望享受高市占率。

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