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基于我国股票估值较低，房地产互联网等多个领域出现积极信号，高盛对2023年A股上涨幅度给出了15%的预测。这个预期合不合理？可以做个解读

上证指数当前平均市盈率为13.5，2008年后上证指数最高市盈率为28.54，最低为9.8，从历史最高和最低而言13.5并不高，高盛关于我国股市估值偏低是现状，2022年我国已经对疫情管控做了调整，2023年多个行业将迎来复苏，2023年A股将表现乐观具有宏观复苏基础。高盛预期15%上行是存在向好条件，从过去十年角度A股年内波动率超过15%，过去十年最高波动率年份在2015年，高低点超过80%波动率。从这个角度而言15%属于中性判断，年内相对开盘价格15%的涨幅我个人还是比较认同的。

从大类资产方向，贵金属和A股是2023年年线收阳确定性较强两个，换句话说A股和贵金属黄金白银是两个值的配置方向。那么贵金属中黄金白银谁是2023年的更强者，2022年白银年线强于黄金，2023年作为黄金白银大年的一部分，逻辑观点最近一个月提的很多，2023年提出了对多头四字逻辑，隐忍加乐观，隐忍洗盘，隐忍噪音，乐观看待2023年，目前学员服务中仍在交易隐忍部分，这个隐忍交易部分作为2023年第一笔策略部分，白银上周三已经入场，且中间参与了一次价差，空头成本在这次价差后进一步抬升。目前持仓成本抬升至24.25。

从中期角度2023年上半年特别是第一季度，欧美经济衰退担忧有起落，黄金表现会偏强，本周黄金破坏了ABC结构，而白银仍维持在ABC结构中，学员服务中选择了侧重了白银，从而减少了学员心理担忧和负担。对于学员心态维护是近三年一直是服务重点，进入下半年后随着美联储货币在2023年或2024年年初转向预期增强，全球经济复苏预期增强，工业属性白银将会再次强于黄金。

总结：2023年A股和贵金属均值得配置，2023年A股噪音主要是在外围宏观面，2023年贵金属噪音主要是围绕通胀下行强于预期或是弱于预期，今天在学员策略中特别提到如何应对后期噪音问题，可以从理解欧美货币走向逻辑上理解清晰，可以从仓位管理到位防范不确定性偏离，确定性和不确定性之间，参与确定性，防范不确定性。

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关键词： 高盛预计A股年内有望上涨15％ 2023年黄金A股双配置年份