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富瑞发布研究报告称，予长城汽车(02333)“持有”评级，目标价9.2港元。公司今年新能源汽车渗透率目标为40%-45%，插电式混合动力车和电动车之间的销售比例可能为3：2，也指出产品差异化被认为是应对价格竞争的更有效途径，而今年出口销量目标为25万辆，以欧洲市场为主。

报告中称，管理层认为锂价将维持在较高水平，考虑到新产能的交付周期为2-3年，全球对锂的需求应该会继续超过供应。公司设定的今年净利润目标为60亿元人民币，这已经反映公司为市场份额牺牲盈利能力的妥协，管理层表示减价对部分品牌的销量影响有限，并指产品差异化将是应对竞争的更有效方式。

关键词： 长城汽车