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交银国际发布研究报告称，重申协鑫科技(03800)“买入”评级，看好其凭借颗粒硅的成本优势快速提升市占率，但目标价下调至2.7港元，主因光伏板块估值大幅回调。公司2022年实现归母净利润160.3亿元人民币(下同)，高于该行及市场预期1%及3%，其中持续经营业务归母净利润同比增长213%至163.9亿元。

该行指出，公司颗粒硅品质快速提高，可完全满足N型需求的产品比例目前已超过75%。同时首次披露颗粒硅售价和成本，去年平均售价22.85万元/吨，略低于同业棒状硅，生产成本4.54万元/吨，今年2月徐州基地进一步降至4.37万元/吨。公司新产能电价相比徐州大幅降低，部分产能还将配套工业硅产能，该行测算生产成本将低于3.9万元/吨，低于绝大多数棒状硅新产能，成本优势明显。

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