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中国中免(01880)早盘跌超6%创上市新低，低见114港元，较年内高点累跌近60%。截至发稿，跌5.44%，报114.8港元，成交额3495.58万港元。

消息面上，信达证券发布研报称，二季度为海南传统旅游淡季，预计短期海南免税销售仍然承压。此外，市场担忧2025年底全岛封关后直接进入三税全免的完全竞争环境。

该行认为，当前海南封关的软件层面建设尚在逐步推进，预计封关后免税政策或是逐步落实的。即便在完全竞争下，DFS 作为旅游零售商面对海港城的直接竞争，仍有望获得可观的销售额和利润率；且当前中免的布局持续完善，竞争优势显著，预计中免仍有望在海南自贸港红利下享受丰厚回报。

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