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长城证券发布研究报告称，首予美团-W(03690)“增持”评级，预计2022-24年将实现营收2236.98/2770.4/3378.96亿元。该行认为，公司价值核心逐渐转移到对消费者消费时间的占领和需求痛点的满足。另各大业务线不断拓展，但仍旧未达天花板。

报告中称，在占据用户核心消费时间方面：到2022年美团“万物到家”、“科技+零售”等战略得到了充分落地，几大不同产品矩阵布局本地生活，已经形成了互补、成熟、涵盖面广泛的服务生态系统。同时美团旗下业务占据了大量消费时间，经此初步推断，美团相关业务覆盖居民直接消费相关时间的46.8%。对互联网消费者而言，使用时间及场景=消费习惯和消费频率，在两大核心竞争维度上展现出了强大而稀缺的竞争力。

该行还提到，通过实惠+便利，美团直击Z世代消费痛点：Z世代(1996到2010年出生)约占我国总人口的17.6%，热衷便利及体验型消费，同时该群体处于逐步进入职场的转型阶段，消费能力得到提升，是公司一大重要用户群体。美团所提供的服务其附加值汇聚在便利性和实惠性上，一方面在服务端满足Z世代消费偏好另一方面从价格端降低消费成本，直击主要消费人群痛点。

关键词： 长城证券 美团-W