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中金发布研究报告称，维持中国电力(02380)“跑赢行业”评级，考虑火电核心亏损超预期，下调2022年盈利预测9.8%至25.15亿元，但基于中煤合作有望带动2023年燃料成本大幅下降，上调2023年盈利预测10.7%至42.33亿元，引入2024年预测56.91亿元，目标价4.97港元，较当前股价有41.2%上行空间。

报告中称，由于2022年煤价持续高位以及二、四季度电量疲软，该行预计火电板块仍然取得亏损。但2022年12月26日公司向中煤电力出售新源融合60%股权，对价12.6亿元。后者持有大别山电厂51%股权和姚孟电厂100%股权，总计4.76GW容量，转为联营公司并采用权益法计入财务状况。截至2022年9月底，新源融合除税后净亏损7.7亿元，净资产28亿元。该行认为本次收购利于盘活亏损火电资产，获取中煤低价长协煤供应，存量煤电盈利有望改善。

此外，公司向中电国际新能源、中电新能源收购新能源资产2.15GW，总对价75亿元。目标公司2020/21年分别税后利润4.08/5.96亿元，帮助公司提高清洁能源比例，同时经营区域扩展至海南省以及环保业务。另于2022年末向广西海外收购金紫山风电79.67%股权，对价5.47亿元。截至2022年8月底金紫山风电除税后净利0.79亿元。该行认为本次收购有望增加风电装机579MW，清洁能源组合占总装机比例提升0.9%。

关键词： 中国电力