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招商证券(香港)发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“增持”评级，为港股整车重点推荐组合之一，目标价387港元。公司发布业绩快报，预计2022年归属于上市公司股东的净利润160亿-170亿元(同比+425%-458%);扣非净利润151亿-163亿元(同比+1104%-1199%)，业绩超市场预期。

报告中称，公司业绩强劲增长关键原因在于：一、得益于其突出的垂直一体化优势，克服2022年新能源汽车行业原材料成本上升和供应链不稳定两大难题，因而支撑产销量强劲增长。二、规模经济效应持续释放，并且随着上量而不断强化，单车利润持续提升。

该行预计，公司2023年仍处在盈利释放周期，保守预测全年销量300万辆左右，同比增长约67%。若市场环境有利，销量有望更高。其次，重点关注其产品线持续向高端突破。公司发布高端品牌“仰望”及“易四方”技术是中国国内首个量产的四电机驱动技术。用硬核科技塑造高端品牌仰望，将拓展比亚迪产品线并提升品牌溢价力。

关键词： 招商证券(香港) 比亚迪股份